永杰新原料股份有限公司（以下简称“永杰新材”，股票代码：603271.SH）将于2 月 27 日启动网上途演；28日启动申购。

　　动作国内铝板带箔界限的龙头企业，永杰新材登岸上交所主板后，不单将为其本钱化历程添上浓墨重彩的一笔，同时也将翻开企业发达的新篇章。

　　招股书显示，永杰新材是一家专业从事铝板带箔的研发、分娩与贩卖的国度高新时间企业，产物首要征求铝板带和铝箔两大类。铝板带箔是稠密下业不绝深加工的根基原料（以下简称“基材”），产物首要使用于锂电池、车辆轻量化、新型修材和电子电器等下游产物或界限，宁德时期（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）等行业龙头均为其大客户。

　　值得一提的是，永杰新材固然仍旧成为铝板带箔行业的龙头，然则该公司并未餍足于其正在新能源等界限的成效，而是永远依旧着对市集改变的灵敏洞察力，继续向高端化界限迈进。目前，永杰新材已获胜涉足阳极氧化料、液冷热统治原料等进步新原料界限，并顺手进入下游头部企业的供应链。这一系枚措施，不单彰显了永杰新材对市集趋向的精准掌握，更表通晓其正在继续改变的市集处境中，踊跃打造第二增加弧线的顽强决断。

　　征程乍起，满目苍翠。此次顺手登岸本钱市集，不单将为永杰新材的永久发睁开启全新的篇章，更将为我国构修以进步成立业为支柱的摩登化财富体例添砖加瓦。当下，新能源、新原料行业正昌隆发达，永杰新材借力本钱市集谋发达新篇章正当那时。

　　永杰新材建树于2003年8月，正在过去的20余年里，永远静心于铝板带箔的研发、分娩与贩卖。铝板带箔的分娩是通过对铝锭坯压延（轧造）变形造成，按照国度统计局宣告的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），该公司的交易所处行业属于“有色金属冶炼和压延加工业（C32）”种别下的“铝压延加工（C3252）”。

　　一方面，接收再生铝经过能耗及碳排放量仅为原铝成立经过的5%，且废铝接收率可高达90%，并可多次反复接收；中国有色金属加工工业协会估计铝成品性命周期约莫为15～18年，我国已慢慢步入废铝接收周期，再生铝使用将有帮于“双碳对象”的完毕。

　　另一方面，正在汽车轻量化方面，因为汽车质料每减轻10%，燃油花消可俭省约6%～8%，且新能源车运转经过的零排放，使得车辆轻量化和新能源车成为完毕“双碳对象”的苛重身分；而铝板带箔拥有的质料轻、比强度高、耐腐化等特质，使其正在保证汽车安笑、低浸汽车重量和新能源汽车使用上拥有较高的市集承认度。因而，铝板带箔产物正在相应界限的遍及使用，有帮于大幅低浸交通运输行业的碳排放总量。

　　别的，开刊行业是我国首要碳排放界限，种种复合铝材为代表的新型修材显露，如铝单板和保温原料造成的复合板、铝板和铝箔造成的蜂窝板，可有用起到开发物隔热、保温成效，属于我国完毕“双碳对象”的苛重构成局部。

　　动作浙江省绿色低碳工场，永杰新材以合金优化时间为根基，有用完毕了接收料的保级行使，目前接收料产物已使用到征求华为时间有限公司（下称“华为”）、苹果（AAPL.O）等国际着名品牌的最终产物中，另日希望不绝受益于“双碳对象”带来的空阔市集空间。

　　从下游使用分类来看，锂电池、电子电器、新型修材是永杰新材产物首要的使用界限。招股书显示，2023年，锂电池、电子电器、新型修材、车辆轻量化的收入阔别占其总营收的40.28%、23.40%、18.55%、9.63%。

　　颠末永久正在铝压延行业的深耕细作，永杰新材已造成了成熟安靖的交易形式，并获得了稠密大型客户的永久信任与承认。招股书显示，该公司仍旧与大型央企客户中修材国际营业有限公司互帮长达15年，与上市公司蔚蓝锂芯（002245.SZ）、丽岛新材（603937.SH）等互帮已10年之久。同时，伴跟着新能源锂电池市集需求增添，该公司还得回了比亚迪、宁德时期、科达利（002850.SZ）、震裕科技（300953.SZ）等客户资源。

　　而今，永杰新材已当之无愧地成为锂电池用铝合金板带行业的龙头企业。按照中国有色金属加工工业协会等每年宣告的中国铜铝加工材产量传达中的行业总产量数据，2021—2023年，永杰新材的产量占行业总产量的比率阔别为1.76%、1.68%和1.72%。别的，该公司2013年和2019年两次被中国有色金属加工工业协会评比为“中国铝板带材十强企业”。

　　近年来，跟着新能源汽车贩卖量和贩卖浸透率的延续提拔，永杰新材正在锂电池界限的交易完毕了飞速增加。其分娩的“锂离子动力电池机闭件用铝合金板带”已被工信部认定为“成立业单项冠军产物”。按照中国有色金属加工工业协会出具的声明，2021—2023年时期，永杰新材是“锂离子动力电池机闭件用铝合金板带”产物市集据有率国内第一的企业。

　　通知期（2021—2024年上半年）内，锂电池界限产物销量占永杰新材总体销量的比率阔别为19.98%、43.38%、37.82%和39.36%，收入占比阔别为21.45%、44.21%、40.28%和42.05%。2022年起，锂电池界限产物已成为该公司销量和收入占比最高的使用产物系列。

　　创业二十余载，永杰新材踊跃掌握我国经济社会发达的史籍机缘，锐意向上，砥砺前行。从浙江杭州的一家幼企业起步，熟手业的海潮中依附本身气力脱颖而出，慢慢发达巨大成为我国当先的锂电池用铝合金板企业。正在这一经过中，永杰新材正在资产界限、节余才气、本钱气力等方面均获得了令人夺目标发展。

　　从功绩来看，自2020年此后，永杰新材的功绩安靖增加。Wind数据显示，2020—2024年，永杰新材的营收阔别为38.32亿元、63.03亿元、71.50亿元、65.04亿元、81.11亿元，其间年复合增加率高达20.62%；归母净利润阔别为0.65亿元、2.39亿元、3.54亿元、2.38亿元、3.19亿元，其间年复合增加率高达49.09%。

　　此中，2024年永杰新材功绩高速增加，首要得益于铝板带箔产物销量的大幅增加。按照GGII（高工锂电）数据显示，2024年度中国锂电池出货量同比增加32.6%，新能源车销量同比增加36.10%，跟着锂电池界限市集需求的增加，永杰新材锂电池界限产物销量同比增加49.10%。别的，受益于市集需求的规复、时间发展以及宏观经济处境的改正，消费电子等行业趋好，跟着市集和客户对其产物的承认度提升，其电子电器界限产物销量同比增加19.94%。

　　2025年一季度，永杰新材希望保护功绩增加趋向。按照该公司估计，2025年一季度，其营收将为18亿～21亿元，同比增加7.87%～25.85%；归母净利润估计为0.68亿～0.85亿元，同比增加2.15%～27.69%。

　　近年来，受益于闭连税收优惠计谋，我国新能源汽车消费市集展现出昌隆发达的态势，有力地鞭策了一切财富链条上企业的发达。动力锂电池对铝板带箔的市集需求，被以为是自1888年铝工业化分娩此后，目前独一以高速、较长光阴延续增加的简单下游产物需求。

　　目前动力锂电池已处于延续增加阶段，估计2023～2025年间年复合增加率将到达40.9%，2025年将到达1250GWh以上；储能对锂电池需求已明白起头增速，估计2023～2025年间年复合增加率将到达44.5%，2025年将到达430GWh。

　　按照测算，2023年归纳职能哀求较高的新能源锂电池正极集流体铝箔用铝箔市集需求为50.2万～66.9万吨；2025年该需求估计将到达100.8万～134.4万吨，时期年复合增加率约为41.8%。

　　动作锂电池机闭件的苛重基材，2023年国内仅方形动力锂电池机闭件所需铝板带量约为79.0万～107.2万吨，估计2025年将到达122.5万～166.3万吨，时期年复合增加率约为24.5%。锂电池需求的增加将直接带来征求永杰新材正在内的铝板带箔产物需求的提拔。

　　跟着行业空间的继续拓展和市集需求的日益增加，永杰新材的产能使用率也正在延续攀升，并永远依旧正在较高水准。招股书显示，通知期内永杰新材的产能使用率阔别为93.11%、97.84%、97.57%、101.82%，产物产销率阔别到达了98.67%、100.38%、100.06%和98.33%，较好地完毕了界限效益、包管了与客户的协同发达。

　　为了更好地掌握时期发达的机缘，永杰新材急需扩充产能。此次IPO，永杰新材拟募资20.89亿元，此中征求年产4.5万吨锂电池高精铝板带箔技改项目、年产10万吨锂电池高精铝板带技改项目。

　　这两大募投项目将极大地提拔永杰新材正在锂电池界限的基材供应才气和整个客户任事才气，同时将优化分娩工艺，进一步提拔分娩功效，增添该公司的交易界限，并为我国构修以进步成立业为支柱的摩登化财富体例添砖加瓦。

　　华金证券的研报显示，固然国内每年尚需向境表采购30万～50万吨高端铝板带箔产物用于国内不行充斥自给界限，但相应的进口量和进口量占表观消费量（即国内产量-出口量+进口量）的比例均呈降落趋向，进口数目从2010年约48万吨降至2023年约34万吨，进口率（即进口量/表观消费量）由7.6%降至2.3%。行业时间发展、产物德料提拔较好地餍足了国内对铝板带箔需求的继续提拔。

　　跟着永杰新材产能提拔，另日我国高端铝板带箔产物自给率希望进一步提拔，同时国内铝板带箔行业产物机闭也将取得进一步优化。

　　立异不止步，发达添动力。目前，我国正处于从经济高速增加向高质料发达转嫁的史籍闭节光阴，新原料、新时间对待鞭策财富转型升级、培植增加新动能、管理中心闭节时间卡脖子工程拥有苛重功用。

　　仍旧成为细分行业龙头的永杰新材，并未餍足于现有的成效，而是充斥阐发本身正在时间研发、行业趋向掌握、市集需求洞察等方面的上风，将交易进一步延长至阳极氧化料、液冷热统治原料等进步新原料界限，效力打造第二增加弧线，为收入增加供给更多元的驱起程分。

　　招股书显示，阳极氧化料（由铝板带产物阳极氧化后造成）属于永杰新材近年来时间冲破后的高端产物。这一产物正在必然水准上帮力了国内电子电器产物国际比赛力的提拔。动作可明白提拔3C产物表观比赛力的新原料，阳极氧化料正被稠密高端3C品牌所采用。目前，该公司分娩的阳极氧化料基材已进入了征求苹果、华为等供应体例（注：非一级供应商）。

　　近年来，这类高端产物正在中国市集发达迅猛，相应铝板带产物市集发达空间相对较佳。正在永杰新材所处的铝压延行业，也许完毕对3C电子界限供给批量供货的企业不正在少数，但正在相对高端的阳极氧化料基材供应方面，仅有中铝高端和永杰新材等少数企业的产物可能较好地掀开中国市集。

　　从2023年此后，永杰新材正在该界限起头慢慢发力，2023—2024年上半年，该公司出货量阔别到达1.29万吨、1.03万吨，阔别同比增加了15.79%、1.36倍，下游市集需求展现出优越的增加态势。

　　此表，正在环球AI（人为智能）急迅发达海潮下，液冷热统治原料（液冷板）已成为高功率芯片、任事器等用于散热、降温组件的优选基材，对应着较大的市集空间。中信证券以为，GPU/CPU单卡功率和任事器功率密度推广，将鞭策液冷正在AI中加快浸透，估计2027年环球液冷市集将到达858亿元，中国液冷市集也将横跨百亿元。

　　依附灵敏的市集洞察力，永杰新材早已提前结构液冷热统治原料界限。招股书显示，该公司产物拥有的职能和时间已正在环球前十锂电池成立商取得充斥认证，与锂电池散热闭连的液冷板（注：又称“水冷板”）市集需求为其交易发达供给了较为空阔的空间，而且因为液冷板的时间一样性，该公司产物进入AI液冷市集也具备优越的根基。

　　目前，永杰新材已进入三花智控（002050.SZ）、姑苏瑞泰克散热科技有限公司（上市公司科立异源子公司）等国内首要液冷板成立商的供应体例，相应交易界限有时机得回急迅发达。

　　新原料交易尚有帮于提拔毛利率。招股书显示，2024年上半年，永杰新材总体毛利率有所规复，一方面是由于较高的产能使用率对应的界限效益有用低浸了单元产物的固定本钱，另一方面也是由于下游电子电器行业发达处境相对较好，另叠加此中“阳极氧化料”等销量和毛利率提拔，有用促使了该公司整个毛利率的规复。

　　换句话说，永杰新材不单将得益于阳极氧化料等新原料行业空阔的增加空间，还将提拔节余才气，加强公司的中心比赛力并提拔永久价格。

　　岁月不居，时序流转，拥有立异心灵的企业正正在大步向前。永杰新材秉持向“新”而行、提“质”而上的发达理念，延续鞭策产物向高端化迈进，必将正在本钱市集的帮力下乘风破浪，完毕好久稳当发达。