1、工信部将同意燃油车禁售年光表，代表了电动汽车趋向确实立和环球当局战略的顽强。目前荷兰挪威提出2025年禁售、德国印度2030年禁售、英公法国2040年禁售燃油车，中国依托双积分造，2020年将退出补贴，但强造增添电动汽车。咱们支撑，2018年新能源乘用车产物周期，高端工业链进入发生的论断。

　　2、正在市集不合较大的岁月，咱们通过电话集会+工业链调研，屡屡夸大新能源汽车行情仍未完了。估值仍合理，两大催化剂“双积分+特斯拉国产”发生力强劲，基础面持重，销量旺季渐渐走高。行情如故沿着咱们夸大的“低端向下、高端向上”逻辑正在吃紧分裂中，选股hin苛重！驾御上游+重点闭键。

　　3、正在部委会签完了后，双积分(油耗和新能源汽车)战略万分可能率本周(9月4日-8日)将很速宣告。纵然与之前的网罗见解稿有强大转变，然而咱们解读是持久的利好落地，固然“双积分”延迟一年实践，但自2019年初步，新能源汽车积分比例仍为10%，2020年为12%，2019年10%的nev积分完工不了或者未抵偿归零的，能够正在2020年补足或抵偿。推广时点延迟只是带来了情感的颠簸，所有行业的资源紧缺和赛马圈地还詈骂常吃紧。

　　4、咱们跟进到，特斯拉国产进度正在加快，特斯拉目前model3订单迟迟无法交付吃紧限造特斯拉品牌和产物扩张，是以加快环球产能组织和放量是重点冲突。特斯拉国产将加快电动汽车分泌以及中国零部件和汽车电子工业链极大受益，彻底掀开异日空间，咱们对付目前集体正在20-25倍PE的零部件个股，异日开采空间潜力无穷，但须要耐心和视力。长线）、星宇股份（601799）等

　　5、异日十年内新能源汽车销量增进25倍、电池产值10倍、三元电池90倍、碳酸锂6倍、钴2.4倍，黄金十年！本年仍是凑集正在拥有价值指引弹性的上游锂、钴(天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）等)，以及重点元器件龙头，征求特斯拉工业链(中科三环（000970）、三花智控（002050）)、轻量化铝合金(广东鸿图（002101）、旭升股份（603305）)、宁德时期工业链(立异股份（002812）、先导智能（300450）)等。屡屡屡屡夸大，景心胸“低端向下、高端向上”，中游格表是客车电池工业链，仍需较长年光的行业整合去产能，中游本年没有大的投资机会，仅供给股价弹性。

　　6、动作汽车钻侦探，咱们对下游的剖断更为确切和敏锐，年终是新能源汽车旺季，却是上游资源需要的瓶颈期(天气影响)，是以涨价将必定产生。异日价值上行空间，取决于需求增速(新能源乘用车的强劲增进)，双积分轨造和特斯拉加快出货(国产)，是本轮新能源汽车分泌加快的重点胀动

　　海通有色施毅： 体系性梳理盐湖和二线、近期工信部副部长闭于“已启动钻探燃油车退出年光表”群情成为热议话题，新能源汽车工业链的持久确定性时机成为共鸣，最实正在的投资政策便是紧握上游龙头，【能量五金】锂，钴，稀土，铜箔，硫酸镍；紧握龙头种类：天齐锂业，赣锋锂业，华友钴业，洛阳钼业（603993），寒锐钴业（300618），诺德股份（600110），格林美（002340）。

　　2、而从资源禀赋、红利和投产前景三个角度，咱们甄选出了【科威特组合】科达洁能（600499），江特电机（002176），威华股份（002240），以及其余两个新种类：藏格控股（000408）和倡议体贴融捷股份（002192）。此中藏格控股的亮点为主业估值低+察尔汗盐湖资源禀赋强。融捷股份的亮点则是依赖甲基卡富厚矿资源打造锂电平台的前景空间大。

　　3、细化而言，开始是电解铝工业链，近期国内高企现货库存激励市集顾忌，苛重三方成分激励：1)减产导致电解槽中铝水开释到社会库存；2)电解铝企业正在高企利润下放慢闭停产能；3)下游铝加工企业受环保题目，开工恶果低重。而跟着停产大限(取暖季)邻近，估计库存将涌现明白低重趋向；其它，预焙阳极同样受到需要侧改造影响，其产量低重也许进一步压造电解铝需要端。再次夸大：电解铝工业链确定性强，【术数组合】神火股份（000933），索通生长（603612）。其他标的征求云铝股份（000807），中孚实业（600595）和南山铝业（600219）。

　　1、战略面向好，新能源汽车行情可延续。工信部副部长辛国斌称双积分战略已会签完毕，估计下周发放；财务部经筑司显露，目前新能源汽车财务补贴的退坡战略曾经昭着，财务部将仍旧新能源汽车扶植力度不会断档；同时工信部显露中国曾经初步钻探同意禁售古板燃油汽车年光表；战略面向好，新能源汽车行情可延续。

　　2、工业链有10-50倍增进空间。服从燃油车禁售年度3000万辆销量来测算，假设纯电动2000万辆，插电式1000万辆，假设锂离子电池为主流，则测算三元动力电池需求量近900Gwh，是17年的60倍；三元正极原料150万吨，是17年的20倍；湿法隔阂200亿平，是17年的28倍；国内六氟磷酸锂、电池级碳酸锂、钴估计正在15万吨、70万吨、24万吨，是17年的12倍、12倍、4.5倍；各个子行业龙头企业持久看均具备极大的增进空间，倡议紧抱龙头不减弱。

　　3、电池原料引荐三元电芯、三元正极、湿法隔阂。三元电芯市集空间增幅最大，商讨到电芯价值砍半，市集空间仿照有30倍增进，引荐国轩高科（002074）、亿纬锂能（300014）；遵照各版块比赛体例，本事壁垒崎岖，咱们剖断三元正极原料、湿法隔阂为锂电原料最景气闭键，引荐杉杉股份（600884）、立异股份等；六氟磷酸锂价值弹性较大，引荐天赐原料（002709）。

　　4、钴锂引荐道氏本事（300409）等。无论何种电池本事途径，二次电池中锂、钴动作必备元素可能率将延续存正在，而持久看锂钴具备资源属性，需要体例仿照较好，异日将成为新能源汽车周围的“欧佩克”，媲美中石油、中石化等，天齐、赣锋、华友(有色掩盖)具备持久投资价钱，新能源引荐锂钴弹性标的道氏本事。

　　电动车中游闭键，倡议自下而上挑选(1)组织壁垒较高细分闭键。(2)客户、产物线、本事水准延续扩张。(3)切入特斯拉等标杆性车企的闭连标的。

　　电动车闭连周围为公司近年重心组织生意，长园华盛通过对松下供应VC、FEC产物，切入特斯拉工业链。咱们预判2017下半时光盛生意进一步放量，终年出卖增进约40%。源于(1)特斯拉Model3上市及国内新能源汽车的神速生长；(2)华盛泰兴工场三季度将初步试产，估计新增产能6000吨，周围效应暴露。

　　基于中持久生意的拓展境况，引荐弹性标的-刚直电机。经历前几年客户拓展的积蓄，2017年迎来通用五菱、吉祥、北汽昌河等新增客户供货的延续放量。上半年已完工上汽通用五菱E100、北汽昌河北斗星X5ev驱动电机的量产打算，吉祥帝豪EV驱动电机的整车布告。跟着通用五菱下半年量产，以及咱们估计公司对吉祥四时度起供货，公司下半年电机电控将进一步放量。

　　继电器板块，优选工业领军企业宏发股份。电动车高压直流继电器方面，公司二季度发货逐月回暖，单月出货已超3000万元。公司国内市占率超25%，仍延续擢升中；公司已与CATL达策略互帮，咱们估计本年带来数切切元出货。海表方面，公司产物进入多家欧美著名企业的审核及产物认证，估计下半年即会渐渐落地。终年来看，咱们估计该生意将完毕80%以上增进。

　　咱们以为，智能驾驶本事的生长越过市集预期，相应的算法、软件及行使需求希望神速擢升。闭连周围征求：高精度舆图、语音交互、车载智能化、途途谋划算法等。

　　永利股份曾于2015年布告其子公司青岛英东模塑科技（000700）的子公司青岛英联汽车饰件有限公司与特斯拉签定互帮合同。遵照合同，特斯拉将青岛饰件纳入开垦、供应产物、供给支撑性效劳的供应链。目前公司仍与特斯拉仍旧互帮联系，但生意体量较幼，异日若特斯拉正在国内得胜筑厂，咱们以为公司此块生意希望神速放量。公司2017年估计净利润可达3.8亿元，内生增速29%，对应估值仅约20倍。顽强看好，主动引荐！

　　日前，沃尔沃发表将于2019年初步，只临蓐纯电动和混杂动力汽车，成为首家发表将逗留临蓐汽油车的古板整车企业。咱们以为2020年的节能减排红线年初步实践的碳积分战略将加快古板车企(征求合股品牌)向新能源切换，进而启发所有新能源汽车工业链的景气水平。动作中国锂电电芯闭键的龙头，CATL正在17年进一步扩产，咱们估计其17年产能将打破8 gwh。而遵照CATL之前发布的消息，到2020年，其产能谋划将到达50 gwh。咱们以为倘使CATL可能到达扩产对象，将也许大幅擢升闭连装置供应商的事迹。

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