1）锂电：2月20日，碳酸锂报价7.6万元/吨，较上月降落0.9%；氢氧化锂报价7万元/吨，较上月降落0.1%。

　　2）整车：2025年1月国内乘用车批发销量达88.9万辆，同比+27.1%，环比-41.2%。

　　2025年2月往后，锂电联系板块中除车和锂矿表，均跑赢沪深300和上证50指数。本月锂电联系板块无数症结月度成交额与上月持平或较上月略有拉长。锂电联系板块无数症结3年汗青估值分位较高，商场集体持笑观立场；锂矿、隔阂和电解液等版块处于相对汗青低位，他日存正在估值修复时机。

　　跟随DeepSeek等模子的操纵加快促进AI终端当地化渗入，终端修筑需求估计依旧拉长，同时单台修筑代价量跟随续航、轻量化等机能央浼估计提拔，电芯商场界限2025、2028年估方案分156、247亿元，CAGR为15%。家当链量价齐升趋向下，引荐眷注实施大客户策略且受益于META、幼米等AI眼镜放量的消费企业，以及高镍正极、硅碳负极等质料龙头。

　　新能源车方面，2025年1月略超预期，欧洲销量表示苏醒态势。2025年1月，中国/欧洲十国/美国新能源车销量划分88.9、18.2、11.5万辆，同比划分28%/26%/9%，渗入率划分42%/24%/10%。欧洲十国销量同比增速超预期，或与避免受到欧洲碳排放审核圭臬罚款干系。美国1月销量略显疲软要紧系特斯拉正在美销量下滑。国内1月销量切合预期。

　　储能方面，CNESA颁布2024年度数据，价钱降幅趋缓，装机同比高增。2024年，我国新增装机109.8GWh，同比+136%，新疆及内蒙为装机界限第一。2024年储能中标价钱降落幅度趋缓，储能体系价钱0.63元/Wh，同比-43%。2024年储能出海界限大单达150GWh，欧洲/北美/东亚划分占比31%/20%/10%，为出海要紧商场。

　　锂电排产跟踪，2月环比转折-10%～2%，同比拉长67%～140%，兑现高景气预期。2025年1-2月，碳酸锂/电池/正极/负极/隔阂/电解液预排产累计同比估计达54%～122%，此中单2月电池、电解液等症结同比超120%，其余症结同比增幅均正在60%以上，兑现2025年第一季度较高景心胸预期。景心胸较高要紧系锂电库存水准较低，2024年尾往后国补电动车计谋加码，以及中美欧储能需求共振等刺激排产大幅提拔。

　　锂电价钱方面，负极原质料价钱年内涨幅达30%～70%，有待家当踊跃顺价。2025年头至今锂电负极原质料低硫石油焦、针状焦生焦涨幅近30%～70%，价钱暴涨要紧系原料油价钱回升、炼厂检修减产，以及进口量裁汰等。石油焦为负极枢纽质料，依据隆多资讯，石油焦价钱上涨导致负极质料本钱承压，而负极价钱仍正在底部彷徨、利润空间有限，有待家当踊跃顺价。