本周景心胸改革的对象紧要正在有色金属、石油石化、工程呆滞、食物饮料、纺织装束等范围，涨价线索明白的有：上游的有色金属、石油石化，中游创造范围的工程呆滞，下游消费范围的纺织装束等。整体来看，依照Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价钱周环比上行，COMEX白银期货价钱周环比上行，铜价周环比上行。美国西德克萨斯中级轻质原油现货价周环比上行，英国布伦特原油现货价周环比上行。中游创造范围，1月发掘机销量同比上行，发掘机开工幼时数同比上行，工业呆板人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费范围，1月纺织装束、衣饰业PPI同比上行，1月纺织装束、鞋、帽创造业出口价钱指数同比持平。金融地产方面，沪深墟市总成交金额周环比上升，房地产行业目前总体需求依然较弱，上周30大中都邑商品房周成交面积同比降低。提议眷注顺周期类的资源品、大消费、大金融板块；同时提议眷注景气生长类资产中窘境反转的对象。

　　估值：（1）依照wind数据，墟市举座来看，本周A股总体估值扩张。此中，创业板扩张幅度最大。（2）从行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为呆滞配置、谋划机、传媒。PE（TTM）分位数扩张幅度最幼的行业为食物饮料、房地产、银行。（3）依照wind数据，本周股权危险溢价从上周2.64%下调至本周2.49%，股市收益率从上周4.24%下调至本周4.13%。

　　滚动性：本周日均换手回升，交投心绪回暖。一级墟市方面，本周IPO界限为0亿元，前一周IPO界限为1亿元。二级墟市方面，截止本周四南下资金净流入132亿元，上周净流入45亿元，买卖用度178亿元。投资者心绪方面，本周日度均匀换手率为1.92%，前一周为1.75%；机构资金净流出542亿元，前一周流入352亿元。本周限售股解禁461亿元，前一周限售股解禁161亿元，估计下周限售股解禁4672亿元。

　　危险提示：环球经济下行超预期；海表战略及降息节律不确定，带来环球滚动性危险；中国钱币及财务战略的出台时期及事势不确定，经济苏醒力度低于预期等。

　　本周景心胸改革的对象紧要正在有色金属、石油石化、工程呆滞、食物饮料、纺织装束等范围，涨价线索明白的有：上游的有色金属、石油石化，中游创造范围的工程呆滞，下游消费范围的纺织装束等。整体来看，依照Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价钱周环比上行，COMEX白银期货价钱周环比上行，铜价周环比上行。美国西德克萨斯中级轻质原油现货价周环比上行，英国布伦特原油现货价周环比上行。中游创造范围，1月发掘机销量同比上行，发掘机开工幼时数同比上行，工业呆板人产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下游消费范围，1月纺织装束、衣饰业PPI同比上行，1月纺织装束、鞋、帽创造业出口价钱指数同比持平。金融地产方面，沪深墟市总成交金额周环比上升，房地产行业目前总体需求依然较弱，上周30大中都邑商品房周成交面积同比降低。

　　截至2月14日，铁矿石现货价为845.00元/吨，周环比上升，截至2月13日，螺纹钢（HRB400,20mm）价钱为3300.00元/吨，周环比持平。截至2月14日，高炉开工率78.00%，周环比持平。

　　截至 2 月 13 日，COMEX 黄金期货结算价 2945.40 美元/盎司，周环比上升。COMEX 白银期货结算价 32.73 美元/盎司，周环比上升，截至 2 月 14 日，铜价 7.771 万元/吨，周环比上升。稀土金属方面，截至 2 月 13 日，氧化镨钕最低价 426.00 元/千克，周环比上升，氧化铽价钱 6090.00 元/千克，周环比上升，镝价钱 2150.00 元/千克，周环比持平。

　　锂电方面，截至 2 月 14 日，正极磷酸铁锂周均价 3.37 万元/吨，周环比持平，三元 6 系周均 12.15 万元/吨，周环比持平。负极原料周均价 3.886 万元/吨，周环比持平。光伏方面，截至 2 月 12 日，多晶硅（致密料）现货周均价39.00 元/千克，周环比持平，单晶 PERC 电池片（210mm，22.8%+）现货周均价 0.33 元/瓦，周环比持平。

　　12月汽车销量348.86万辆，当月同比上行10.53%；12月汽车产量349.90万辆，当月同比上行15.20%。此中，12月乘用车产量300.56万辆，当月同比上行10.77%；12月乘用车销量312.00万辆，当月同比上升11.75%， 12月新能源汽车销量159.60万辆，当月同比上行33.97%，12月新能源汽车产量164.70万辆，当月同比上行44.35%。电池方面，12月动力电池和储能电池产量为124500.00兆瓦时，当月同比上行60.25 %。

　　价钱方面，1月百城住屋价钱指数同比上行2.76%。产销方面，12月房地产斥地投资实现额累计同比下行10.60%，衡宇新开工面蕴蓄堆集计同比下滑23.00%，衡宇实现面蕴蓄堆集计同比下滑27.70%，商品房贩卖额累计同比下行12.90%。 截至 2 月 9 日，30 大中都邑商品房当周成交面积 65.71 万平方米，同比下行 13.37%。库存方面，12 月商品房待售 面蕴蓄堆集计同比上行 10.60% 。

　　墟市举座来看，本周A股总体估值扩张。此中，创业板扩张幅度最大。大类行业来看，本周行业估值大都扩张，此中，可选消费、金融地产、金融供职估值扩张幅度较大。宽基指数看，本周指数大都估值扩张，此中，中证A50指数、深圳成指、上证50扩张幅度较大。

　　此中，A股总体PE（TTM）从上周16.47倍上升到本周16.92倍，PB（LF）从上周1.55倍上升到本周1.59倍；A股举座剔除金融PE（TTM）从上周23.59倍上升到本周24.23倍，PB（LF）从上周2.07倍上升到本周2.12倍。

　　创业板PE（TTM）从上周43.45倍上升到本周45.25倍，PB（LF）从上周3.39上升到本周3.53倍；科创板PE（TTM）从上周的71.55倍上升到本周72.42倍，PB（LF）从上周3.88倍上升到本周3.91倍。

　　行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为呆滞配置、谋划机、传媒。PE（TTM）分位数扩张幅度最幼的行业为食物饮料、房地产、银行。

　　其它，从PE角度来看，申万一级行业中，钢铁、修修原料、呆滞配置、国防军工、房地产、汽车、商贸零售、电子、谋划机、传媒估值高于史籍中位数。社会供职估值低于史籍10分位数。

　　从PB角度来看，申万一级行业中，汽车、电子估值高于史籍中位数。本原化工、修修原料、修修化妆、房地产、环保、社会供职、美容看护、纺织衣饰、农林牧渔、医药生物估值低于史籍10分位数。

　　本周股权危险溢价从上周2.64%下调至本周2.49%，股市收益率从上周4.24%下调至本周4.13%。

　　（1）IPO融资：本周IPO界限为0亿元，前一周IPO界限为1.28亿元，本周IPO融资界限维护低位，截止本周五，2月IPO上市公司共计1家。

　　港股通南下资金流入净额：截至本周四港股通南下资金净流入132.32亿元，前一周净流入45.43亿元。截至2025年2月13日，2025年2月南下资金净流入177.75亿元。

　　（3）买卖用度：本周为178.46亿元，前一周为98.88亿元，买卖用度较上周上涨79.58亿元。

　　（1）机构资金流向：本周机构资金转流出541.51亿元，前一周机构资金流入351.62亿元。

　　（2）日度换手率：本周日度换手率均值为1.92%，前一周为1.75%，本周换手率延续回升，交投心绪回暖。

　　（1）限售股解禁：本周限售股解禁461亿元，前一周限售股解禁161亿元，估计下周限售股解禁4672亿元（以2025年2月14日收盘价谋划）。